0140 19岁的领航员

{时间2002年8月15日}

2000年以技术股为主的米国纳斯达克综合指数遭遇重挫，股指不断下滑，网络经济危机全面爆发。

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到2000年9月21日，纳股指数跌至1088点，创下了3年来的最低纪录，靠风险投资为生的新兴互联网业遭受灭顶之灾，整个互联网业愁云密布、寒气逼人。

这是互联网eb10时代的危机，大量互联网和it公司被清算退出，这是第一次真正意义的互联网寒冬。

极具代表的就是斯坦福大学的几位大学生在1994年创办的excite，它曾在1999年被ho公司以67亿美元的价格被并购，鼎盛时期市值高达350亿美元。

但在2001年公司破产时，其拍卖的资产总额仅为35亿美元，仅仅是两年前的1。

霍夫曼、萨克斯、列夫琴他们近距离见识过这段璀璨的事实，作为最早的倍宝人他们更是亲身经历过这个时期的凶险。

让他们印象尤为深刻的便是x和康菲尼迪合并成倍宝前的最后一次融资，当时这件事还是霍夫曼跟着彼得蒂尔一起去谈的。

过程很艰难，结果也很凶险。

到现在霍夫曼每每想起这件事时，仍心有余悸。

因为就在他们筹集到那1亿多美金的三天后，纳斯达克股指开始全面下跌。

如果他们当时慢上一步，这一笔资金就会受到市场的冲击不会投入到倍宝。

而倍宝，也会因此受到冲击并泯然于众。

无论是excite还是倍宝经历的事情，在互联网初期的那个时代，霍夫曼他们看到并经历了许多。

霍夫曼曾总结过，互联网泡沫的下跌都是有原因的。

例如倒闭的excite，它曾被评为上个世纪末期互联网上最有价值的品牌之一。

但在1998年excite的财务报表中显示，他们在该年度亏损3000万美元。

可即使如此，他们的并购价格却高达67亿美金，而这份财报也并没有影响该公司节节攀升的股价。

不盈利，

股价却能节节攀升。

原本在倍宝被合并的初期，霍夫曼曾做过同样的梦。

但直到excite倒闭，直到宁进入公司后。

这位年轻人所做的一切畅想和显著的结果，终于让霍夫曼对互联网企业的发展有了新的看法。

宁另辟蹊径地开辟了交易助手和倍宝支付国际站，一开始这些项目在开发和推广阶段都是不盈利的。

但是宁的方向没有错，沿着这个方向他们慢慢走着，自然而然就走上了盈利的轨道。

随后才有了上市，也才有了后来亿倍的溢价到18亿美金收购

经此一役，霍夫曼觉得自己看到了一个新的模式。

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